云开体育五洋自控藏身工业端正技艺-开云app官网下载kaiyun登录入口安卓(大陆)官方网站 网页版登录入口/手机版

发布日期：2024-12-23 03:50    点击次数：86

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　　出品：新浪财经上市公司究诘院  　　

　　作家：君

　　日前，五洋自控袒露端正权变更事项，控股激动、本色端正东说念主侯友夫及蔡敏佳耦正在贪图股份转让事宜，该事项可能导致公司端正权发生变更。公司股票自12月9日上昼开市起停牌，展望停牌时刻不逾越2个来畴前。

　　五洋自控2015年2月在创业板上市，自2018年三年期首发限售股解禁后，实控东说念主发起了多轮次减执，一直执续到2021年底，尔后主要通过股权质押的神志融资。现在，侯友夫执有的五洋自控3300万股股份处于质押，占其执股总和的27.32%。

　　同期，五洋自控2015年至2020年完成了五轮再融资，均为非公开刊行股票，筹算募资近17亿元，进一步稀释了实控东说念主的执股比例。现在，侯友夫、蔡敏佳耦最新执有五洋自控19.74%股权，较上市之初降幅逾越四成。

　　功绩坐上“过山车” 千里迷管待难自救

　　五洋自控是中国率先的智能泊车投资开发运营一体化职业商，主贸易务涵盖智能车库、自动化坐蓐线、立体仓储、矿山安全劝诱、无东说念主船、金融职业六大板块。制造业务包括散物料搬运中枢安设、机械式泊车劝诱、自动化坐蓐线劝诱、智能物流及仓储系统、两站及机制砂劝诱；投资运贸易务包括城市泊车费源赢得及泊车场的运营处置。

　　上市前，五洋自控藏身工业端正技艺，专注自动化装备的研发、遐想、坐蓐和销售。2015年11月，通过并购重组深圳伟创，一举成为智能泊车投资开发运营一体化职业商。2015年至2020年，五洋自控功绩保执高速增长，贸易收入翻了8倍，从2.07亿元增至16.32亿元；净利润从2169.72万元增至1.51亿元，也近乎翻了7倍。

　　2021年，五洋自控功绩一刹“变脸”，运行走“下坡路”。营收自上市以来初次出现下滑，同比下落4.63%。毛利率险些“腰斩”，从31.76%骤降至16.71%，重叠计提钞票减值损失及信用减值损失筹算1.46亿元，扣非后归母净吃亏2.2亿元，为上市后首亏。2022年、2023年，营收不息下落6.3%和6.59%，天然奏效扭亏，但扣非后归母净利润均不及两千万。

　　本年前三季度，公司功绩放慢加速，营收同比下落28.58%至6.79亿元，扣非后归母净吃亏2492.74万元，同比由盈转亏，下落207.32%。

　　按业务结构来看，五洋自控主要家具连年来功绩发扬各异较大。

　　2021年至2023年，立体车库偏激安装职业的收入孝顺率一直保管在50%以上，毛利率也呈逐年飞腾趋势，收入范畴天然在执续下落但降幅最小，是公司功绩的基本盘。散料搬运中枢安设的毛利率最高，收入范畴及对贸易收入的孝顺率逐年飞腾，是近两年公司空洞毛利率大幅回升的主力军。两站及机制砂劝诱、智能物流及仓储系统受房地产阛阓的影响较大，收入范畴和孝顺率下滑权贵，功绩发扬令东说念主失望。

　　本年上半年，五洋自控主要家具全线受挫，收入、毛利率大幅下滑。智能物流及仓储系统收入“腰斩”，降幅最大；其次为立体车库偏激安装职业、两站及机制砂劝诱，收入降幅均在30%以上。自动化坐蓐线劝诱、散物料搬运中枢安设的收入诀别同比下落12.19%和7.32%。

　　一边是功绩执续低迷，另一边是逐渐千里迷管待不成自拔。

　　2021年，五洋自控购买管待及结构性入款支付的现款为25.18亿元，约为2020年的2.5倍。2022年、2023年，该笔款项诀别为20.21亿元和19.32亿元，产生的投资收益诀别为943.35万元和579.50万元。松抄本年9月，公司来往性金融钞票账面余额高达4.03亿元。

　　2022年、2023年，五洋自控净利润高度依赖其他收益（主要系政府扶植）、投资净收益（主要系功绩抵偿款及管待收益），扣除该部分收益后净利润将由盈转亏，诀别为-708.25万元和-492.89万元。

　　大举并购延伸商誉“埋雷” 应收款居高不下坏账风险攀升

　　2015年至2020年，五洋自控营收大增的同期，应收账款也从3.06亿元增至9.86亿元，尔后耐久居高不下。

　　2021年至本年前三季度，五洋自控应收账款余额诀别为9.43亿元、8.28亿元、8.41亿元和7.17亿元，诀别占各期贸易收入的56.93%、54.59%、61.04%和104.32%，仍处于较高水平；应收账款盘活率诀别为1.72、1.73、1.67和0.88，行业均值诀别为5.47、4.65、4.49和2.75。

　　公司应收账款盘活率执续下落，且低于行业平均水平，意味着回款周期在延长、资金盘活效果在镌汰。本年前三季度，公司谋略活动产生的现款流量净额仅为1946.54万元，同比下落47.69%，资金流景色严重恶化。

　　同期，公司应收账款过时金额也在胁制加多，导致坏账风险急剧飞腾。2022年、2023年、本年前三季度，诀别计提信用减值损失-6575.87万元、-10967.77万元和-6526.22万元，诀别同比扩大9.31%、66.79%和3.84%。

　　五洋自控存货处置情况也回绝乐不雅。

　　2023年报浮现，散料搬运中枢安设、立体车库偏激安装职业的库存量诀别为100台和5754个，诀别较2022年末加多63.93%、减少11.52%；其余家具库存量均为0，意味着公管库存商品仅包含上述两款家具。

　　2023年，两款家具平均销售单价（收入/销售量）诀别为14.52万元/台和1.22万元/个。经粗俗估算，两款家具库存账面余额（库存量*平均销售单价）约为1451.55万元和7005.83万元，筹算8457.38万元，但公司存货中库存商品的账面余额却高达3.24亿元，两者出入极大，需要公司给出合交融释。

　　此外，大额商誉也为五洋自控功绩埋下了隐患。

　　五洋自控上市后泛泛通过并购重组对外延伸，松抄本年9月底，商誉账面价值仍高达4.05亿元，占期末净钞票的16.24%。

　　需要要点关心的是，公司自2015年收购深圳伟创以来，恒久未对其商誉计提减值准备。松抄本年9月底，深圳伟创的商誉账面价值为3.35亿元。

　　2022年商誉减值测试中，深圳伟创2023年的预测收入为10.67亿元，预测收入增长率为14.00%，预测毛利率为23.45%。但深圳伟创2023年本色收入为8.31亿元，同比下落11.22%，与预测值出入较大。此外，本年上半年，深圳伟创终了贸易收入2.62亿元，同比不息下落29.19%；净吃亏1771.71万元，同比由盈转亏，上年同期为盈利1423.13万元。

　　五洋自控商誉减值测试所选参数是否合理，商誉减值计提是否实时、充分，需引起监管关心。

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